国际物流公司DSV是德铁信可最“合理”的买家吗（DB Schenker出售进程正逐步走向高潮）

　　根据外媒的最新报道，德铁信可(DB Schenker)的出售进程正逐步走向高潮。上周，德铁集团已成功收集潜在买家的意向报价，并完成了初步“资格预审”，从而将合格买家的数量精准缩减至五家公司。尽管目前尚未公布具体的买家名单，但市场的关注度和期待值已然高涨。

　　此前，传言纷纷，地中海航运(MSC)和马士基这两大班轮公司、DSV和沙特Bahri两家物流公司、阿布扎比控股公司(ADQ)，以及凯雷(Carlyle)和CVC这两家私募股权基金均被传为潜在竞购者。这些公司均在全球物流、私募领域拥有显著影响力和竞争力，它们的参与无疑为德铁信可的出售增添了更多看点。

　　根据德国投行Bernstein分析师的最新预测，鉴于德国明年将进行选举，预计德铁信可的出售协议将在年中达成。这一预测无疑为整个出售进程设定了明确的时间表，也让市场对这一交易充满了期待。

　　分析师指出，从商业角度出发，DSV无疑是德铁信可最“合理”的买家。两家公司之间的协同效应高，且执行风险低，这使得DSV在竞购过程中能够提出比竞争对手更具吸引力的报价。根据Bernstein的数据，这一优势至今仍未改变，对DSV而言是巨大的利好。此外，Bernstein分析师还透露，DSV已做好进行大规模收购的准备，这也为其成功竞购德铁信可增添了更多信心。

　　DSV近年来经历了翻天覆地的变化，投资者对其是否还是过去所认识的那家公司产生了质疑。明星CEO Jens Bjørn Andersen卸任后，新任CEO Jens H.Lund的任命引发争议，与沙特新未来城的合作也引来了批评。此外，投资者关系主管Flemming Ole Nielsen的辞职更添不确定性。

　　为安抚投资者并重塑形象，DSV迫切需要通过大规模收购来展示实力。市场上，德铁信可作为唯一能满足DSV需求的大型货代，估值约150亿欧元，自然成为收购目标。

　　DSV以其强大的收购整合能力和轻资产模式闻名，尽管其收购策略一直是一次只并购一家公司，但考虑到其过去成功收购Panalpina和GIL的经验，分析师认为DSV目前具备进行大规模收购的条件。

　　DNB Markets分析师甚至预测，德铁信可将在2025年1月1日正式成为DSV的一部分。若收购成功，这将是丹麦历史上最大的一笔收购，并将使DSV跃升为全球最大货代。DSV正站在新的起点，通过收购德铁信可，其有望重塑市场格局，再次证明其行业领先地位。

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