全球经济格局仍然不确定，跨太平洋东向贸易增幅最大（2024年国际贸易情况详解）

　　截至 2027 年的预测表明，不同船舶类型的前景好坏参半。我们预计散货船和油轮的订单将增加，而集装箱船和液化天然气/液化石油气船舶的需求将下降。尽管散货船和油轮订单预计会增加，但由于集装箱船和天然气船的交付量激增，整体订单可能会减少。

　　地缘政治紧张局势，例如胡塞武装在曼德海峡发动的袭击，给航运带来了风险和机遇。船舶改道为各个航运领域提供了支持，但冲突的不稳定性质带来了巨大的不确定性。攻击突然停止可能会对航运产生负面影响，而长期中断可能会带来上行潜力。

　　此外，由于地缘政治冲突、制裁和贸易战，全球经济格局仍然不确定，这可能会影响需求。对全球贸易至关重要的中国经济复苏也不稳定，西方经济体的高利率增加了潜在衰退的风险，这可能会推迟未来的增长。

　　随着油价的变动、俄罗斯产量的发展、红海的先发制人措施、OPEC+的决定和成员国的合规性以及中国维持经济增长、高原油进口和炼油厂运行的能力，利率和预期的波动将持续。

　　我们预计俄罗斯的石油出口将继续下降，欧洲从 MEG、美国和拉丁美洲等更远的供应商采购，这将继续支持吨英里需求，从而支撑未来的价格。

　　2024 年油轮订单活动继续保持相对强劲的势头，已与 2023 年 3600 万载重吨的订单活动持平，这是自 2017 年以来从未达到的水平。2024 年的交付时间表较低，但 2025 年及以后将加快步伐。油轮订单总量与船队比例目前为 12%，到 2023 年和 2024 年一直在增加。

　　继 2020 年和 2021 年出现负面发展之后，我们目前对原油船和成品油运输船的吨英里需求预期在 2024 年及以后仍保持强劲。强劲增长的一个关键因素将是中国石油需求的复苏，而无需担心。受全球油价上涨的影响。

　　由于胡塞武装在红海的侵略尚无补救措施，我们预计航行更远距离以避免红海危险区域的积极影响将继续下去。然而，如果风险减弱并被认为是行业可以接受的，船舶再次返回苏伊士运河，市场可能会面临下行调整。

　　低订单量和有限的供应增长继续支持散货市场未来的基本强劲。随着发展中经济体利率下降、绿色能源投资加速以及不断变化的贸易流量增加，预计需求将温和增长。

　　由于市场情绪改善，散货船价值去年大幅上涨，尽管运费预期强劲，但由于水平已经较高，潜在上涨空间似乎有限。当集装箱船和液化天然气船的订购活动减弱时，预计二手船价格也将受到新造船价格下降的下行压力。

　　由于巴拿马运河和苏伊士运河周围的航程更长，航行距离和吨英里增加，航线改道一直是今年需求增长的强大推动力。巴拿马的情况正在改善，预计第四季度将恢复正常。然而，红海冲突仍然高度不确定，且看不到结束的迹象，今年迄今为止，通过苏伊士运河的散货运输量已下降了 37%。

　　此外，乌克兰持续的战争延长了航运距离，预计这将导致吨英里价值上涨，因为西方经济体与俄罗斯的分离似乎是一个长期的转变。

　　尽管中国政府推出了多项刺激措施，但中国房地产行业并没有好转的迹象。随着建筑活动放缓，这可能会继续对中国钢铁生产造成影响。

　　中巴吨级铁矿石贸易不断增长，淡水河谷正计划扩大产能。此外，几内亚西芒杜铁矿计划于2025年底开业，潜在铁矿石出口能力为每年1.2亿吨。

　　今年集装箱需求增长积极，其中跨太平洋东向贸易增幅最大，达 22.4%。我们目前的分析表明，2024 年至 2027 年期间，TEU 总需求年均增长 3.3%，由于绕非洲航线改道的重大影响，预计 2024 年增长 14.9%。

　　由于当前红海冲突，运价大幅上涨，预计2024年全年将维持在高位。航行距离较长、港口拥堵以及旺季提前，导致货物需求增加，但供应并未增加。设法跟上这个步伐。

　　尽管存在红海冲突，但我们预测期内的船舶供应增长将在某个时候超过需求，这将影响所有规模的运费。 2023 年机队净增长率为 5.4%，我们预计 2024 年至 2027 年期间将以平均 7.8% 的速度增长。

　　随着运价的上涨，集装箱订购活动创历史新高，上季度订购了200万个标准箱。未来几年将有近 800 万标准箱进入市场，尽管航线不断改变，但我们预计供应仍将过剩。

　　鉴于近期市场强劲，我们预计 2024 年拆船活动将较为平淡，今年迄今为止仅售出了 76,000 个标准箱的拆船量。随着欧盟排放交易体系的实施以及二氧化碳排放法规的普遍收紧，我们预计运营老旧非生态船舶的成本将变得越来越高。鉴于预计 2025 年及以后利率将下降，这一点尤其重要。我们预计许多旧船将被送往废品场。

　　在美国，尽管 2024 年第一季度表现强劲，但我们预计液化石油气产量的增长速度将比往年更为温和，并预计 2024 年将增长 4.4%。今年到目前为止，美国的出口一直强劲，但今年剩余时间的产量增长放缓，且飓风季节预计活跃。我们预计 2023 年出口增长 7%，而 2023 年为 13.4%。

　　市场参与者仍在订购 VLAC，订单量已达到 51 艘，其中几艘船舶预计将于 2026 年和 2027 年交付。不过，我们预计这些船舶在第一年不会交易氨，而是交易液化石油气，直到蓝绿航线持续进行。氨项目已达到足够的产量。

　　到 2025 年，我们预计巴拿马运河活动将恢复正常，与 2024 年相比，航行距离将减少。由于去年最近发生干旱，巴拿马运河过境的压力可能会出现较大的季节性变化加通湖的事件可能会对未来几年的 VLGC 运输产生重大影响。不过，巴拿马运河管理局已批准扩建运河水库，以限制季节性变化，但这预计需要 18 至 24 个月的时间。

　　预计 2024 年，亚洲 PDH 工厂和国内消费对液化石油气的需求将出现增长。今年中国的PDH产能预计将增加700万吨，但由于开工率较低，我们预计不会充分利用。

　　今年到目前为止，由于亚洲需求疲软以及美国出口因持续的飓风季节而遇到困难，我们看到所有石化气体都出现下降。从 25 年第一季度开始，新的乙烯终端扩建预计将投入使用，并提振美国乙烯出口贸易。

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