全球外汇市场波动加大（强美元风暴来袭）

　　4月以来，美联储的首次降息时点一再延后，“强美元风暴”来袭，全球外汇市场波动加大。

　　伴随着美元指数最高上破106，日元、韩元、印度卢比等亚洲货币对美元汇率纷纷刷新近年来甚至几十年来低点。日元迎来“史诗级”贬值，对美元跌破160关口，持续刷新1987年以来低点;韩元对美元失守1400关口，下滑至2022年11月以来低点。

　　对于人民币来说，上周四，汇率走了一把惊心动魄。

　　近三周的震荡后，人民币汇率少见地出现了单日大幅调整。7月25日，人民币对美元汇率大幅上涨，在岸、离岸人民币对美元汇率分别涨超500个、600个基点，双双升破7.23元关口。

　　当日在岸人民币对美元汇率16﹕30收盘价7.2203元，较前收盘价上涨557个基点，盘中最高报7.2050元，创5月7日以来新高。

　　另据统计显示，上周(7月22日—26日)，内外部因素的合力推动汇率走强，在岸人民币兑美元累计涨136个基点报7.2536，离岸人民币兑美元累计涨224个基点报7.2633，人民币对美元中间价累计调升45个基点报7.1270。

　　对于人民币汇率走强的原因，有业内人士分析，我国央行开启降息，市场对国内经济走强的预期升温，且下半年政策面有望持续发力。另外，美元指数弱势震荡，以及日元走强，也都是人民币走强的因素。

　　从美元指数来看，近一个月以来，美元指数整体震荡回落，6月下旬至今跌幅约1.7%。外媒普遍认为，美联储可能在8月或者9月结束加息周期，转入降息周期。

　　对于做出口的外贸人来说，人民币对美元贬值更有利于出口，今年上半年，人民币对美元中间价累计下跌441个基点，跌幅为0.6%;在岸人民币兑美元下跌约1739个基点，跌约2.7%;离岸人民币对美元下跌约1738个基点，跌幅约2.4%。

　　当前大家近期普遍比较关注下半年的汇率走势。

　　中国社科院金融研究所副所长、研究员张明近日撰文表示，在2024年下半年，人民币兑美元汇率中间价将会继续稳定在7.05—7.20范围内(短期内中国央行仍将继续使用逆周期调节因子来稳定中间价);人民币兑美元汇率收盘价有望在波动中温和反弹，到2024年年底回升至7.10—7.20左右;人民币兑美元汇率的中间价与收盘价的差距将会再度收窄，CNH(离岸人民币)与CNY(在岸人民币)市场上人民币兑美元汇率中间价的差距也会再度收窄。

　　光大银行金融市场部宏观研究员周茂华判断，未来人民币汇率面临的内外部环境较为有利，包括中美利差“触顶回落”，利差因素对人民币汇率影响逐步减弱等，预计人民币兑美元汇率将呈现“稳中略升”之势，并在均衡水平附近运行。连平预计，本季前半段时间，人民币兑美元汇率波动幅度或有所加大，但本季后半段人民币汇率有望走出稳中有升行情。

　　民生银行首席经济学家温彬认为，我国良好的经济基本面，叠加较为丰富的汇率管理工具，将足以保证下半年人民币汇率在合理均衡水平上基本稳定。预计美元对人民币汇率大部分时间将在7.1至7.3区间内双向波动，待美联储降息落地后，人民币贬值压力将明显减小。

　　中信证券指出，展望未来，人民币汇率升值突破7.1的条件，是中国宏观经济基本面见到更明确的回升信号，如地产库存明显去化、核心城市房价企稳、财政赤字大幅扩张等，或者美联储降息幅度超预期。

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