BDI指数近期连续上涨 航运业有望复苏

BDI指数近期连续上涨，最新一期（2月24日）指数收于875点，环比上涨18.1%，同比上涨167.6%。上海国际航运研究中心国际航运研究室主任张永峰认为，此轮BDI反弹的核心原因是近期大宗商品价格上涨。百运网数据分析认为，航运大周期复苏已经启动，BDI中长期上涨空间巨大。

　　与大宗商品价格上涨共振

　　自1月下旬干散货运价指数BDI连续下滑触底后，BDI自2月14日开始大幅反弹，环比上涨18.1%；海岬型船运价指数BCI报收于1165点，环比上涨57.6%。

　　张永峰认为，此轮BDI反弹的核心因素包括近期大宗商品价格上涨，使整个市场信心向好；春节后随着项目开工率提升，钢材、煤炭的需求释放，使运力需求提升。

　　百运网数据分析，BDI连续上涨与大宗商品价格攀升形成共振。从期货盘面看，年初以来螺纹钢、铁矿石、焦煤和焦炭期货价格累计分别上涨21.5%、28.49%、8.38%和12.06%。

　　“近段时间螺纹钢、铁矿石价格大幅上涨，大宗商品强势带动周期股以及航运业指数转好。供给侧结构性改革等因素促使螺纹钢价格大幅上涨，钢厂利润提升，对铁矿石需求进一步增加，拉动国际航运业加快复苏。”

　　经济活动快速恢复或是BDI连续反弹的重要原因。数据显示，春节后中国经济保持强劲，带动对矿石、煤炭等大宗品的需求。澳大利亚—中国航线上周末的期租水平环比上涨了72%-144%，印尼—中国航线的运价也上涨了9%。BDI反弹短期内有望继续。

此外，船舶运力供给缩减。在市场低迷多年后，船东对运力投放变得谨慎。2016年新签造船订单为历史最低，2017年截至目前尚无新签造船订单。预计2017和2018年的新船交付量将分别同比下10%和43%，供给增速从2016年的2.2%放缓至今明两年的2.0%和0.8%。

　　短期向好还是长期复苏

　　去年2月，BDI指数一路大跌至历史低点，随后开启了长达9个月的大反弹；同期大宗商品掀起牛市。今年BDI指数能否复制去年的走势成为关注的热点。

　　张永峰表示，目前市场上有两种声音，一种认为BDI指数触底反弹，另一种认为市场短期向好。张永峰倾向于后者，认为BDI短期有下行风险，未来一段时间将持续波动上扬。

　　“长期来看，整个航运市场供需并没有太大变化。从需求端来看，回暖程度有限。供给端方面，旧船拆除率提升，但进一步拆解空间不大。整个市场运力过剩还是比较严重，造船厂手持订单量仍处于高位。”张永峰认为，2017年BDI整体均值水平会好于去年。

　　东兴证券(19.370, -0.22, -1.12%)分析师认为，干散货航运大周期复苏条件已经具备。2016年是干散货本轮周期的底部，预计2017年BDI同比上涨33%-63%，中长期上涨空间大。

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